❀ 201法案敲定正泰电器价格表，2.5GW之外征收30%关税
美国商务部在本地 时光 1月22日颁布 201法案查询拜访 成果 ，特朗普宣布 对进口到美国的光伏产品 采取 为期4年的全球保障办法 ，对进口美国的光伏电池组件产品 征收30%关税，并逐年降低 ，2018-2021年分别 对应30%、25%、20%、15%关税，且每年前2.5GW免征关税。按照 美国市场多晶硅组件0.3$/W的售价，征收30%关税将价格 推高至0.39元/W，与之前提议的将电池、组件价格 晋升 至0.4$/w、0.78$/w，以及征收60%的关税比拟 ，30%的关税程度 好于预期；且前2.5GW免征税收。
❀ 出口格局 正在产生 变更 ，17年出口美国占比大幅降低
全球新增装机正在由成熟的欧洲、日本，向中国、美国快速成长 市场转移，继而向印度、南美、东南亚等新兴市场转移；产能分布 也在产生 变更 ，国内厂商正在将组件、电池产能向东南亚转移。是以 国内光伏出口分布 也在产生 变更 。国内光伏企业已经在东南亚地区 构造 产能，是以 出口到美国的占比从2016年到2017年出现 大幅降低 ，上半年，中国对美国光伏出口额不足1%；1-11月出口额6.2亿美元，降低 52%；出口数量 1.67GW，尚不足2GW，同比降低 41%。
❀ 美国光伏潜力空间依然很大
根据 彭博新能源数据，今朝 美国已经有26个州实现“电网平价”，53%的美国度 庭享受“电网平价”。美国光伏市场依然空间很大，2016年近翻倍的增长 。今朝 向美国市场出口的重要 企业有晶科能源、阿特斯、天合光能、比亚迪等，分别 占比31%、21%、20%、9%、19%；而向美国出口份额占比较 高的企业中，晶科能源、阿特斯、天合光能、英利绿色能源分别 占比31.5%、29.3%、21.8%、13.7%。
美国本土光伏产能较少，根据 重要 厂商通知布告 的产能及进出口数据，本土晶硅电池组件产能尚不足2GW，国内需求重要 依附 马来西亚、中国进口。201法案最终裁定，因为 2017年美国已经预先囤积组件，一季度美国进口需求短期将回落，今朝 国内光伏组件企业一季度重要 出口印度、日本。
❀ 投资建议：短期内美国需求紧缩 ，一季度国内装机也进入淡季，印度需求还有支撑 。电池、组件价格 一月份明显 下跌。17年全球需求火爆，硅片、电池、组件价格 降低 幅度较小，一季度需求支撑 减弱 ，从硅片到组件价格 均出现 必定 幅度降低 ；二季度需求企稳，产品 价格 将趋于稳定 。我们认为 在当前预期低点恰是 进行设备 的机会 。在标的上我们强烈建议要逝世 守 龙头，新能源行业格局 正在变得清楚 ，龙头的领先优势异常 明显 ，将持续 获取超额收益。持续 推荐 通威股份、隆基股份、林洋能源，建议存眷 保利协鑫、正泰电器、阳光片子 。
风险提示 ：或存在 更多市场贸易 保护 政策限制；或存在产品 价格 大幅波动风险。
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201法案敲定，2.5GW之外征收30%关税
美国商务部在本地 时光 1月22日颁布 201法案查询拜访 成果 ，特朗普宣布 对进口到美国的光伏产品 采取 为期4年的全球保障办法 ，对进口美国的光伏电池组件产品 征收30%关税，并逐年降低 ，2018-2021年分别 对应30%、25%、20%、15%关税，且每年前2.5GW免征关税。
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“201”法案查询拜访 事宜 来源 于两家美国光伏企业的查询拜访 申请：2017年4月26日，Suniva 宣布 破产并向美国ITC请求 查询拜访 向美国进口的光伏电池组件企业对本土光伏企业造成冲击伤害 ；5月25日，SolarWorld 参加 请愿 。查询拜访 分为三个阶段：9月22日ITC裁定进口电池组件对本土企业存在伤害 ；11月3日听证会提议并制订 保护 办法 ；递交总统做最终裁决。
最终颁布 版本首年进步 30%的关税，以组件为例，2017岁尾 出口到美国组件价格 约0.45$/W，叠加关税后价格 上升到0.585$/W；推敲 今朝 国内组件每年10%的成本降低 速度，进步 关税后户用和工贸易 、集中式光伏项目成本上升5.33%、6.96%；不推敲 成本降低 ，体系 成本上升9%、11.74%。
因为 集中式电站组件成本占比较 高，对组件价格 敏感，不推敲 组件成本快速降低 的情况 下，关税进步 30%，体系 装机成本约晋升 11.7%。但今朝 国内电池、组件成本降低 速度明显 ，尤其是近日国内进入一季度单季、美国需求暂缓，电池组件价格 均有明显 降低 ，全年电池、组件出口价格 降低 10%是异常 保守的预期。
出口格局 正在产生 变更
全球新增装机正在由成熟的欧洲、日本，向中国、美国快速成长 市场转移，继而向印度、南美、东南亚等新兴市场转移；产能分布 也在产生 变更 ，国内厂商正在将组件、电池产能向东南亚转移。是以 国内光伏出口分布 也在产生 变更 。
2016年中国光伏产品 出口前三的地区 分别 为日本、印度、美国，占比分别 对应19%、18%、10%；2017年1-8月份，光伏出口重要 国度 已经变成 印度、日本、韩国，分别 对应28%、16%、6%。
国内光伏企业已经在东南亚地区 构造 产能，是以 出口到美国的占比从2016年到2017年出现 大幅降低 ，上半年，中国对美国光伏出口额不足1%；1-11月出口额6.2亿美元，降低 52%；出口数量 1.67GW，尚不足2GW，同比降低 41%
美国光伏潜力空间依然很大，对进口电池组件依附 大
美国自2006年开端 实施 ITC可再生能源税收优惠政策，以前 10年光伏行业年均增长 68%，2015年12月，美国延长 ITC政策5年，为可再生能源再加一针强心剂。美国2016年新增装机跨越 14GW，增长 近翻倍。
美国光伏快速增长 重要 受体系 装机成本快速降低 驱动，2010年至今，体系 装机成本已经降低 70%。根据 彭博新能源数据，今朝 美国已经有26个州实现“电网平价”，53%的美国度 庭享受“电网平价”。美国今朝 光伏装机占总发电装机的1.4%，与国内光伏装机占比接近，远低于成熟的欧洲、日本市场，而美国光伏大州加利福尼亚州光伏市场份额在2016年已经达到 正泰电器价格表了35%，美国光伏市场依然有很大市场空间，根据 SEIA猜测 ，到2020年光伏装机占比将跨越 3%，到2022年有望冲击5%。
今朝 向美国市场出口的重要 企业有晶科能源、阿特斯、天合光能、比亚迪等，分别 占比31%、21%、20%、9%、19%；而向美国出口份额占比较 高的企业中，晶科能源、阿特斯、天合光能、英利绿色能源分别 占比31.5%、29.3%、21.8%、13.7%。
美国本土光伏产能较少，2017年美国本土仅有两家具有电池、组件产能的厂商，以及8家组件厂商（没有电池产能）依然在临盆 。根据 重要 厂商通知布告 的产能及进出口数据，美国本土晶硅电池组件产能尚不足2GW，国内需求重要 依附 马来西亚、中国进口。此次关税政策不收影响的国度 和地区 包含 ：美国本本地货 能、加拿大、新加坡等地产能，以及非晶硅产品 。对应加拿大、新加坡、非晶硅电池组件的企业是阿特斯、REC、Firstsolar。
201法案最终裁定对进入美国的非晶硅电池组件征收30%关税，并逐年降低 ，2018-2021年分别 对应30%、25%、20%、15%关税。按照 美国市场多晶硅组件0.3$/W的售价，征收30%关税将价格 推高至0.39元/W。因为 2017年美国已经预先囤积组件，一季度美国进口需求短期将回落，今朝 国内光伏组件企业一季度重要 出口印度、日本。
印度也正在酝酿光伏电池组件产品 双反办法 ，国内5家光伏制造 商为代表的印度太阳能制造 商协会向保障办法 总局提交进口保护 申请，重要 针对中国和马来西亚进口产品 。根据 印度《国度 电力筹划 》通知布告 的数据，印度筹划 到2022年完成总装机100GW的筹划 ，已然是全球第三大光伏市场，最有潜力支撑 全球光伏新增装机快速增长 。印度本地 光伏产能不足、开工率低，本土电池、组件产能分别 约2GW、4GW，实际 开工率较低，今朝 70-80%需求进口自中国。印度此次双反假如 实施 ，进口电池、组件价格 将大幅上升，与其2022年100GW装机目标 相悖，估计 此次双反或难落地，或者以低于预期的关税实施
投资建议：短期内美国需求紧缩 ，一季度国内装机也进入淡季，印度需求还有支撑 。电池、组件价格 一月份明显 下跌。17年全球需求火爆，硅片、电池、组件价格 降低 幅度较小，一季度需求支撑 减弱 ，从硅片到组件价格 均出现 必定 幅度降低 ；二季度需求企稳，产品 价格 将趋于稳定 。我们认为 在当前预期低点恰是 进行设备 的机会 。在标的上我们强烈建议要逝世 守 龙头，新能源行业格局 正在变得清楚 ，龙头的领先优势异常 明显 ，将持续 获取超额收益。持续 推荐 通威股份、隆基股份、林洋能源，建议存眷 保利协鑫、正泰电器、阳光片子 。
风险提示 ：或存在更多市场贸易 保护 政策限制；或存在产品 价格 大幅波动风险。
证券研究 申报 《电气设备 行业点评：美国201法案成果 出台，2.5GW后30%关税》
对外宣布 时光 2018年01月24日
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