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黄金风水(黄金风水3D罗盘下载)

智通财经APP获悉,兴业证券发布研究报告,认为黄金会在大宗之后演绎一段通胀预期的逻辑;今年9月以来,大宗价格走高,黄金却未有表现机会,可能是美联储方面释放了明显不利于黄金的压力。如果taper如期落地,兴业证券倾向于认为,黄金会有一段反弹。

兴业证券主要观点如下:

今年5月以来,一方面是全球供应链不稳定带来的通胀预期居高不下,一方面是美联储在加速预期管理,美债名义利率也在上行,实际利率夹在中间,金价也在比较窄的区间内波动,没有确定的方向。

我们倾向于认为,黄金快到选择方向的时候了。一直以来,市场“风水轮流转,转完大宗转黄金”,黄金会在大宗之后演绎一段通胀预期的逻辑。今年9月以来,大宗价格走高,黄金却未有表现机会,可能是美联储方面释放了明显不利于黄金的压力。如果taper如期落地,我们倾向于认为,黄金会有一段反弹。

参考2013年美联储缩表,在正式宣布之前,美联储持续试探市场,进行预期管理,名义利率持续走高,压制金价。2013年12月,美联储议息会议正式宣布开始实施Taper,2014年1月开始正式缩减购债规模。此时,10年期的名义利率几乎见顶,并开启了一轮下行趋势。也就是说,当政策落地之时,名义利率开始转头向下了,而后金价反弹了1个季度,反弹幅度约17%。

再参考2015年美联储加息,情况也类似,2015年美联储一直在管理市场预期,2015年12月,美联储终于进行了第一次加息,加息靴子落地后,名义利率则开启了一段下行通道,2016年,黑天鹅频发,美联储持续引导加息次数下修的预期,黄金反弹了30%,反弹超过半年。

因此,若Taper于11月3号(美国时间)如期落地,靴子落地后,黄金有望迎来一段战术性机会。目前,市场预期2022年不加息的概率仅有3.8%,加息1次的概率是17%,加息2次的概率是31%,加息3次的概率是29%。若美国经济下行并引发美联储加息推迟,黄金的反弹幅度会更乐观。

黄金股敏锐度更高,弹性更大。黄金股敏锐度很高,往往先行price in黄金走强的预期,并表现出更强的弹性,金价反弹1%,黄金股的EPS增厚3-5%。配置黄金股的最佳时机为黄金行情的前期阶段:黄金股对黄金上涨行情的敏锐度很高,往往能先行price in黄金走牛的预期,实现戴维斯双击。在黄金持续走高、有见顶风险时,黄金股波动剧烈,投资者会提前获利了结。

推荐标的:招金矿业(01818)、山东黄金(01787)。招金矿业指引Q4产能利用率恢复到80%-100%(目前50%)。海域金矿取得突破,开采许可证已拿,预计2022年底开始贡献产量,2026年达产,满产产量15吨/年,产量有翻倍空间。

风险提示:全球供给端风险、全球流动性紧缩风险、美国经济超预期。